原油仍然是当前经济发展当中不可缺少的重要资源,几乎与国家安全摆在同样位置,但近来国际原油市场惨淡不堪,半个月内下跌近10美元,跌幅高达12%。这是自欧洲债务危机演变成全球性经济前景担忧之后,在国际资本市场上最直接的情绪体现。 　　但另一方面,投机资金的撤离也是导致近期油价下跌的重要原因。投机资金的迁徙方向并不是有严格目标或方法,当另一个市场出现更多套利机会时候,之前被炒作过的市场就会受到冷落。如果投资者时刻关注近期外汇市场,就会发现,在这日均交易量几万亿甚至十几万亿的外汇市场上,仍然有一些庞大资金能够推波助澜,欧元下跌可以说再次让投资者看到了对冲基金的威力。在德国财政部等欧洲一些国家机构发布了投机禁令之后,被一些投机银行家看作是对“投资者”进行市场选择的干预,欧元再次创出新低。这说明目前游弋在外汇市场的资金主要来源于投机套利,而原油在受到全球经济前景依然不够明朗的拖累下,可拉升和炒作空间并不是很大,投机资金顺势撤离并转移至外汇市场在所难免。 　　另外,国际原油市场和黄金市场有一定关联度,两者在国家“战略资源”的重要性方面有所吻合。总体来讲,由于欧洲债务危机有可能蔓延至美国,对全球经济的影响不可小觑,全球经济二次探底的担忧开始加剧,原油及其他大宗商品价格会受到实际需求和需求预期的影响而受到压制,短期来说黄金价格会因为某阶段避险因素的提升而出现涨势,但这对黄金价格的中、

　　近两年来,黄金市场正发生一些与过去不同的变化。这些变化,可能会把黄金价格推向一个超出大家预料的高度。 　　一个需要思考的问题是:随着投资需求的逐年增加,黄金价格会出现泡沫吗？ 　　据世界黄金协会统计,2004年至2008年,黄金的平均需求中,首饰用金占比68%,投资占比20%,工业用金占比12%;供应方面,金矿生产占比59%,回收黄金占比28%,央行净销售量占比13%。从最近的市场情况看,黄金市场的供需结构正在出现转折性的改变。 　　先看黄金的当前供给。目前,全球黄金存量大约16.3万吨,未开采的量约2.6万吨。以目前每年2600吨左右的开采速度,仅可供十年开采。两大问题正在困扰黄金的供给:一方面,矿产金并未显现将大幅增长的迹象;另一方面,此前作为净出售方的各国央行,在黄金的态度上发生了根本的转折——2009年第二季度,各大央行由净销售方首次化身为净买家,这意味着黄金的供给会进一步减少而需求会进一步增长。 　　再看需求层面。近两年以来,黄金的投资需求出现了明显上升,而这一特征对黄金价格走势产生了越来越大的影响。甚至可以说,正是投资需求将金价推升至现在的历史高位。 　　2008年,全球黄金需求结构中,可确认的投资需求占比为31%,2009年进一步上升至38%——这创下了历史最高纪录;2008年的首饰用金占比58%,较5年平均值下降10个百分点,2009年这一数值进一步